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【日本株】呼値の単位の一覧表｜2027年3月の変更（STR）と指値の影響

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指値注文を出すとき、「この値段では入力できない」と感じたことはありませんか。株価の刻みが思ったより粗いと、希望の値段で注文できないことがあります。この刻みが「呼値の単位」です。そして、東京証券取引所は、2027年3月1日から、この呼値の単位の決め方を大きく変えます。先に結論を書くと、次の3点を押さえておくと、混乱しません。

  • 呼値の単位は、株価と銘柄の区分で決まり、現在は「TOPIX500構成銘柄」「ETF等」「その他の銘柄」の3つに分かれている
  • 2027年3月1日から、区分は指数ではなく、銘柄ごとの流動性（STR）で決まり、呼値テーブルはA・B・C・Oの4種類になる
  • 刻みが細かくなる銘柄も、粗くなる銘柄も、変わらない銘柄もある。どの銘柄がどうなるかは、2027年1月を目途に公表される

この記事では、現在の呼値の単位の一覧表、指値で選べる値段の例、刻みの粗さを測る「ティック・ウェイト」、新制度の仕組みとA・B・C・Oの一覧表、現行制度との比較、東証の試算、定期見直しのルール、同時期に決まった「ランダムクローズ」まで、順番に解説します。私は日本株を取引していて、資産全体では日本株の比率が高くなっています。前回のストップ高・ストップ安の記事とあわせて読むと、日本株の「値段のルール」が整理できます。なお、この記事は、2026年10月17日時点の公表情報をもとにしています。

株の呼値の単位が2027年3月1日から変更：銘柄ごとの流動性（STR）で決まる新制度（テーブルA・B・C・O）の図解まとめ

呼値の単位とは？指値注文の「値段の刻み」

売買の注文をするときの値段の刻みを、「呼値の単位」と言います。呼値の単位は、銘柄と、その値段の水準に応じて決まります。例えば、呼値の単位が1円の銘柄なら、指値は2,500円、2,501円、2,502円…と指定できます。呼値の単位が5円なら、2,500円、2,505円、2,510円…です。刻みに合わない値段（5円刻みの銘柄の2,503円など）は、基本的に、指値では指定できません。

呼値の単位は、1日の値動きの上限・下限を決める「制限値幅」とは別の制度です。制限値幅（ストップ高・ストップ安）の仕組みは、ストップ高・ストップ安の記事で解説しています。

呼値の単位の一覧表（現行制度・2027年2月まで）

現在の呼値の単位は、次の表の通りです。東証の公式ページ（2026年8月6日更新）の表を、「超・以下」の形に直しています。

株価 TOPIX500構成銘柄 売買単位が1口のETF等 その他の銘柄
1,000円以下 0.1円 1円 1円
1,000円超～3,000円以下 0.5円 1円 1円
3,000円超～5,000円以下 1円 1円 5円
5,000円超～1万円以下 1円 1円 10円
1万円超～3万円以下 5円 5円 10円
3万円超～5万円以下 10円 10円 50円
5万円超～10万円以下 10円 10円 100円
10万円超～30万円以下 50円 50円 100円
30万円超～50万円以下 100円 100円 500円
50万円超～100万円以下 100円 100円 1,000円
  • 「TOPIX500構成銘柄」は、TOPIX100とTOPIX Mid400の構成銘柄です。
  • 売買単位が10口以上のETF等にも、TOPIX500構成銘柄の列が適用されます。
  • 100万円を超える区分は、日本取引所グループの公式ページで確認してください。

呼値の単位の計算例｜指値で選べる値段と、3,000円の境目

表の見方を、例で確認します。

  • その他の銘柄：3,000円以下は1円刻みなので、2,999円、3,000円と指定できます。3,000円を超えると5円刻みになり、次は3,005円、3,010円です。つまり、3,001円～3,004円は、指値で指定できません。
  • TOPIX500構成銘柄：1,000円以下は0.1円刻みなので、999.9円、1,000.0円と指定できます。1,000円を超えると0.5円刻みになり、次は1,000.5円、1,001.0円です。

刻みが切り替わる境目の前後では、注文できる値段の細かさが、一気に変わります。

ティック・ウェイトとは？「呼値÷株価」で刻みの粗さを測る

刻みが「粗い」か「細かい」かは、呼値の単位の金額だけでは決まりません。株価に対して、1刻みがどれくらいの割合かを見ると、比べやすくなります。東証も、この数字を「ティック・ウェイト」と呼んで、海外との比較に使っています。

ティック・ウェイト（%）＝ 呼値の単位 ÷ 株価 × 100

株価 その他の銘柄（呼値／割合） TOPIX500構成銘柄（呼値／割合）
500円 1円／0.200% 0.1円／0.020%
2,000円 1円／0.050% 0.5円／0.025%
3,000円 1円／0.033% 0.5円／0.017%
3,001円 5円／0.167% 1円／0.033%
8,000円 10円／0.125% 1円／0.013%
4万円 50円／0.125% 10円／0.025%

「その他の銘柄」では、株価が3,000円から3,001円に上がるだけで、1刻みの割合が0.033%から0.167%へと、約5倍に跳ね上がります。刻みが粗いほど、買値と売値の差（スプレッド）が、最低でも1刻み分は開くため、売買の実質的なコストに影響します。

2027年3月1日から何が変わる？呼値の単位が「流動性（STR）」で決まる制度に

東証は、2027年3月1日から、現在の指数区分（TOPIX500構成銘柄かどうか）に基づく呼値の単位をやめて、銘柄ごとの流動性に基づいて、適用する呼値テーブルを決める制度を始めます。流動性の指標には、STR（Spread to Tick Ratio）を使います。

  • 株式：原則として、一定期間のSTRの測定結果に基づいて、テーブルA・B・Cのどれかが決まります。
  • ETF・ETN・レバレッジ商品（売買単位が1口の銘柄を除く）：テーブルAが適用されます。
  • 売買単位が1株（1口）の銘柄（一部のETF、ETN、REIT、インフラファンド、優先出資証券など）：円未満の約定が発生しないように、専用のテーブルOが適用されます。
  • 新規上場銘柄：原則としてテーブルCです。ただし、上場時の時価総額（見込み）が5,000億円を超える場合は、テーブルBです。
  • 施行時のテーブル：2026年3月から11月末までの日次STRの中央値などを勘案して決められ、2027年1月を目途に、東証のウェブサイトなどで公表されます。

STR（スプレッド・トゥ・ティック・レシオ）とは？計算例と適切な範囲

STRは、買値と売値の差（スプレッド）が、呼値の単位の何本分にあたるかを示す指標です。

STR ＝ （最良売気配値段 − 最良買気配値段）÷ 呼値の単位

東証が示している例では、最良売気配が3,002円、最良買気配が2,999円、呼値の単位が1円の場合、差の3円は1円の3本分なので、STRは3.0です。実際のSTRは、立会時間中の最良気配の差を、時間で重み付けして平均して算出します（売買停止中や、特別気配の表示中、クロージング・オークションの期間などは除きます）。

東証は、STRの適切な範囲を、1.5から5.0と位置づけています。

  • STRが1.5未満：流動性に対して、呼値の単位が粗い状態です。より小さい呼値の単位が適切です。
  • STRが1.5以上5.0以下：適切な範囲です。現在の呼値の単位が適切です。
  • STRが5.0超：流動性に対して、呼値の単位が細かい状態です。注文が分散して、円滑な取引ができなかったり、値動きが激しくなったりする恐れがあります。より大きい呼値の単位が適切です。

新しい呼値テーブルA・B・C・Oの一覧表（2027年3月1日～）

テーブルのAは「Active（超高流動性）」、Bは「Basic（高流動性）」、Cは「Calm（中流動性）」、Oは「One Unit（売買単位1口）」の頭文字です。AやCは、投資の評価や格付けではなく、流動性に合わせた刻みの区分です。東証が2026年5月に公表した、見直し後の呼値テーブルは、次の通りです（100万円以下の区分を掲載しています）。

株価 A（超高流動性） B（高流動性） C（中流動性） O（売買単位1口）
100円以下 0.1円 0.1円 0.1円 1円
100円超～500円以下 0.1円 0.1円 0.5円 1円
500円超～1,000円以下 0.1円 0.1円 1円 1円
1,000円超～2,000円以下 0.2円 0.5円 2円 1円
2,000円超～5,000円以下 0.5円 1円 5円 1円
5,000円超～1万円以下 1円 2円 10円 1円
1万円超～2万円以下 2円 5円 20円 2円
2万円超～5万円以下 5円 10円 50円 5円
5万円超～10万円以下 10円 20円 100円 10円
10万円超～20万円以下 20円 50円 200円 20円
20万円超～50万円以下 50円 100円 500円 50円
50万円超～100万円以下 100円 200円 1,000円 100円

100万円を超える区分は、日本取引所グループの公式ページで確認してください。また、最終的な表は、公式ページに掲載されている表と、見比べてください。

現行制度と新制度を比べる｜同じ株価で、何円刻みになる？

同じ株価で、現行制度と新制度の呼値の単位を比べてみます。

株価 現行：その他 現行：TOPIX500 新：A 新：B 新：C
400円 1円 0.1円 0.1円 0.1円 0.5円
2,500円 1円 0.5円 0.5円 1円 5円
4,000円 5円 1円 0.5円 1円 5円
1万5,000円 10円 5円 2円 5円 20円
3万円 10円 5円 5円 10円 50円
  • 細かくなる例：株価400円の「その他」の銘柄は、現在は1円刻みですが、テーブルCになれば0.5円刻み、A・Bなら0.1円刻みです。
  • 粗くなる例：株価2,500円の「その他」の銘柄は、現在は1円刻みですが、テーブルCになれば5円刻みで、5倍になります。
  • 同じ株価でも、最大10倍違う：株価2,500円なら、テーブルAは0.5円、テーブルCは5円です。売買単位が100株の場合、隣り合う指値の約定代金の差は、Aで50円、Bで100円、Cで500円です。

つまり、「2027年から、すべての株の刻みが細かくなる」という制度ではありません。細かくなる銘柄、粗くなる銘柄、変わらない銘柄があります。また、現在TOPIX500構成銘柄だからといって、新制度でも必ず最も細かいテーブルになるわけではありません。

細かい刻みの話ほど、知らないままで済ませてしまう。

なぜ制度を変える？東証の試算では、粗くなる銘柄が約4割

東証は、新制度の目的を、注文執行時の過度なボラティリティやシグナリング（取引意図の露呈）の抑制、投資家の執行コストの更なる削減などと説明しています。背景として、東証の分析では、次のような点が挙げられています。

  • TOPIX100構成銘柄の半数以上（52.0%）は、STRが1.5未満で、現在の細かい呼値の単位でも、粗すぎる状態です。
  • TOPIX Mid400構成銘柄は、約8割（80.7%）がSTRの適切な範囲（1.5～5.0）に収まっています。
  • TOPIX500構成銘柄の定期入れ替え（2023年～2025年）で呼値テーブルが変わった61銘柄のうち、約3割は、変更後のSTRが適切な範囲から外れていました。

また、東証は、2025年8月の実績を新制度に当てはめた参考試算を公表しています。それによると、テーブルAは174銘柄（約5%）、Bは1,223銘柄（約32%）、Cは2,388銘柄（約63%）です。現在の呼値と比べると、細かくなるのが1,216銘柄（約32%）、粗くなるのが1,487銘柄（約39%）、変わらないのが1,082銘柄（約29%）です。これは、制度の検討時の参考試算で、2027年3月1日に実際に適用される結果ではありません。

海外の呼値は？欧州は流動性別、米国は2026年11月から変更

東証の資料によると、海外でも、流動性に応じた呼値の仕組みが使われています。

  • 欧州：流動性の指標（1日あたりの平均約定回数）に応じて、複数の呼値テーブルが設けられています。
  • 米国：株価1ドル未満のいわゆるペニー株を除いて、株価に関わらず0.01ドル刻みでした。2026年11月からは、株価1ドル以上の銘柄に、時間加重平均の気配スプレッドに応じた呼値（0.01ドルまたは0.005ドル）が適用される、と記載されています。

米国株の詳細は、米国の規制当局や、利用している証券会社の案内で確認してください。

呼値テーブルの定期見直し（毎年8月）と新規上場銘柄のルール

新制度では、適用される呼値テーブルが、毎年見直されます。

  • 評価期間：前年8月から当年4月末までの9か月間です。
  • 判定：評価期間の日次STRの中央値で判定します。
  • 適用日：毎年8月の第1営業日です。
  • 結果の公表：6月初めを目途に、東証のウェブサイトなどで公表されます。
評価期間のSTR 呼値テーブルの動き
1.5未満 一段階小さいテーブルへ（B→A、C→B）。Aはそのまま
1.5以上5.0以下 変更なし
5.0超 一段階大きいテーブルへ（A→B、B→C）。Cはそのまま

なお、テーブルOは専用のテーブルなので、STRによる見直しはありません。評価期間中に新規上場した銘柄は、上場日から評価期間末日までの実績で判定されますが、4月以降に上場した銘柄は、その年の8月の見直しの対象外です。

同じタイミングで決まった変更｜2027年10月12日からランダムクローズ

東証は、呼値の単位の見直しと一緒に、大引けの仕組みも変えます。2027年10月12日から、クロージング・オークションを実施する銘柄について、大引けの板寄せが、毎営業日、午後3時29分30秒から午後3時30分までの間の、ランダムな時刻に行われます。板寄せの時刻は、対象の全銘柄で同時で、板寄せの時刻まで、新規注文の発注や、値段・数量の変更、取消しができます。システムの稼働に支障が生じた場合など、やむを得ない事由があれば、施行日が後ろにずれることがあります。

呼値の単位の変更で、確認したいチェックリスト6問

  1. 保有株や、注目している銘柄は、現在、TOPIX500構成銘柄ですか。それとも、その他の銘柄ですか。
  2. 2027年1月ごろに公表される、各銘柄のテーブル（A・B・C・O）を確認しましたか。
  3. 現在の株価で、新しい刻みは何円になりますか。ティック・ウェイト（呼値÷株価）は、現在と比べてどう変わりますか。
  4. 期限の長い指値注文が、施行日をまたぐ場合の扱いを、証券会社の案内で確認しましたか。（2014年にTOPIX100構成銘柄の入れ替えで呼値が変わったときは、証券会社が、小数点の指値を持つ今週中注文は、夕方のメンテナンスで失効する、と案内した例があります。）
  5. 毎年6月初めに公表される定期見直しの結果を、確認する予定ですか。
  6. 注文ツールや、自分で作った計算表の刻みの設定が、古いルールのままになっていませんか。

呼値の単位に関するよくある質問

Q. 「呼値」と「呼値の単位」は、同じ意味ですか？

厳密には違います。呼値は、売買注文の内容（売買の別、値段など）を表示することで、呼値の単位は、その値段の刻みです。一般には、どちらも「呼値」と呼ばれることがあります。

Q. 刻みに合わない値段で、指値注文はできますか？

基本的に、できません。呼値の単位の刻みに合った値段で、指定します。成行注文は、値段を指定しないので、刻みの入力制約はありませんが、板の状況が変われば、約定の値段には間接的に影響することがあります。

Q. 2027年3月から、すべての株の刻みが細かくなりますか？

いいえ。細かくなる銘柄、粗くなる銘柄、変わらない銘柄があります。東証の参考試算（2025年8月実績）では、細かくなるのが約32%、粗くなるのが約39%、変わらないのが約29%でした。

Q. 自分の株が、A・B・C・Oのどれかは、いつ・どこで分かりますか？

2027年3月1日に適用されるテーブルは、2027年1月を目途に、東証のウェブサイトなどで公表されます。取引の画面で、確認できる場合もあります。

Q. 売買単位（100株）も、変わりますか？

今回の見直しは、値段の刻み（呼値の単位）の見直しで、売買単位（株数）の見直しではありません。

Q. 制限値幅（ストップ高・ストップ安）も、変わりますか？

今回確認した東証の公表資料には、制限値幅の変更は含まれていません。制限値幅の仕組みは、ストップ高・ストップ安の記事で解説しています。

まとめ

呼値の単位は、指値注文の値段の刻みで、現在は、株価と、「TOPIX500構成銘柄」「ETF等」「その他の銘柄」の区分で決まっています。株価が3,000円を超えると、「その他の銘柄」の刻みが1円から5円になり、1刻みの割合が約5倍になります。2027年3月1日からは、区分は指数ではなく、銘柄ごとの流動性（STR）で決まり、テーブルA・B・C・Oが使われます。同じ株価でも、AとCでは、刻みが最大10倍違い、現在より細かくなる銘柄も、粗くなる銘柄もあります。各銘柄のテーブルは、2027年1月を目途に公表され、その後は、毎年8月に見直されます。また、2027年10月12日からは、大引けの板寄せが、ランダムな時刻になります。公表を確認して、自分の保有株や注目銘柄の刻みを、チェックしてください。

参考

※当ブログは筆者個人の投資記録であり、投資助言ではありません。特定の銘柄の売買を勧めるものではなく、記載の情報の正確性や将来の成果を保証するものでもありません。投資の判断は、ご自身の責任でお願いします。個別の投資相談には、お答えできません。

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