ベルティブ・ビストラがプラス転換｜4銘柄▲1.40%まで改善、来週FOMC控え要警戒

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NY株式市場、強すぎる雇用統計で反落｜利上げ観測が急浮上

端くれ投資家です。まずは9月4日のニューヨーク市場を振り返っておきたい。米国株式市場は主要3指数が反落。NYダウは271.86ドル安（▲0.51%）の53,414.25ドル、NASDAQは77.07ポイント安（▲0.29%）の26,506.99ポイントで取引を終えた。米10年債利回りは4.7842%と高止まり、VIX（恐怖指数）も14.53とやや上昇した。

売りのきっかけは、8月の雇用統計が強すぎたことだ。非農業部門雇用者数は16万2,000人増と、エコノミスト予想（5万6,000人増）を大きく上回った。失業率は4.1%で前月から横ばい、時間当たり賃金は前年比3.1%増と前月の3.2%からは伸びが鈍化した。カーソン・グループのライアン・デトリック氏は「労働市場は8月に力強く持ち直した。景気がなお過熱気味に推移しているため、FRBが利上げを行う可能性も幾分高まった」と指摘している。CMEフェドウォッチによると、9月15〜16日のFOMCで0.25%ポイントの利上げが決定される確率は58.4%まで上昇、前日の49.4%から大きく切り上がった形だ。

業種別では一般消費財株が最も下落し、資本財株・情報技術株は小幅ながら上昇。半導体株指数（SOX）は3.4%上昇と堅調だった一方、四半期ベースでは17.8%下落している。個別ではルルレモン・アスレティカが通期見通しの2度目の下方修正を受けて17.4%急落、アドビもCEO交代発表を嫌気して6.7%安となった。なお来週7日のレーバーデーのため、米国市場は休場となる。

良い雇用統計が出れば利上げ観測が強まる、これは驚くことではなく当然の反応だ。問題は、この「当然の反応」が株価にどう波及するかを、事前にどこまで織り込んでおけるかだと思う。

保有4銘柄の状況｜評価損益▲18,396円（▲1.40%）まで改善

気になる保有4銘柄の状況を確認しておきたい。9月5日朝時点（ニューヨーク終値ベース）の株式総評価額は1,292,654円、評価損益は▲18,396円（▲1.40%）となっている。昨日のブログ記事（9月4日朝時点）の▲54,785円（▲4.18%）からさらに大きく改善した。参考為替レートは1USD＝156.32円（2026/09/04 14:31時点）で、ドル円は9月5日早朝時点で156.24円（+0.29%）とほぼ横ばい圏で推移している。

内訳を見ると、ベルティブ・ホールディングス（Vertiv Holdings、VRT）が現在値280.53ドルまで上昇し、評価損益+21,024円（+5.04%）とついに大きくプラス転換した。ビストラ（Vistra、VST）も現在値149.30ドルまで上昇し、評価損益+8,631円（+1.88%）とプラスに転じている。一方、アイオンキュー（IonQ、IONQ）は現在値39.52ドル、評価損益▲28,598円（▲13.37%）、テンパスAI（Tempus AI、TEM）は現在値64.62ドル、評価損益▲19,453円（▲8.78%）と、依然マイナス圏が続いている。詳細は下記の画像を参照してほしい。

NYダウ・NASDAQともに反落した日にもかかわらず、ベルティブとビストラがプラスに転じているのは面白い。指数全体の地合いと、個別企業の材料が必ずしも一致しないことを、あらためて実感する結果だ。

グロース株とインフラ・電力株、明暗が分かれる理由

今回の値動きを見ると、4銘柄の中でもグロース株的な性格の強いアイオンキュー・テンパスAIと、実需に支えられたベルティブ・ビストラとの間で、明確な明暗が分かれている。

株価は理論上、「その会社が将来生み出す利益の合計を、今の価値に換算したもの」として決まる。この換算に使う利率（割引率）は、世の中の金利が上がれば一緒に上がる仕組みだ。そして割引率が上がるほど、「将来もらえるお金」は今の価値では小さく評価されてしまう。たとえば同じ「10年後の100万円」でも、割引率が低い時なら今の価値で80万円と評価されるものが、割引率が上がると60万円程度まで目減りする、というイメージだ。アイオンキューやテンパスAIのように「今はまだ利益が小さいが、何年も先に大きく稼ぐはず」という遠い将来の成長期待で株価が形成されている銘柄ほど、この目減りの影響を強く受けやすい。今回の利上げ観測の高まりで両銘柄が軟調なのは、その典型と言えそうだ。

一方、ベルティブ・ビストラはAIデータセンター向けインフラ・電力という実需に支えられており、すでに近い将来の利益がしっかり見込める分、同じ金利上昇でも株価への影響が相対的に小さくて済む。受注残高や長期契約による将来キャッシュフローの見通しが立てやすいことも、金利上昇局面での底堅さにつながっている。半導体株指数（SOX）が3.4%上昇と堅調だったことも、AI関連インフラへの資金流入が続いていることの裏付けと見てよさそうだ。

同じAI関連というくくりでも、成長期待先行の銘柄と、実需に支えられた銘柄とでは、金利環境への耐性がここまで違うのかと改めて感じた。次のFOMCまでは、この明暗がさらにはっきりする展開になるかもしれない。

来週の注目材料｜FOMCとCPI・PPI発表

来週は9月7日のレーバーデーで米国市場が休場となる一方、CPI（消費者物価指数）とPPI（卸売物価指数）の発表が予定されている。デトリック氏も指摘する通り、これらの結果次第でインフレ動向がより明確になり、9月15〜16日のFOMCでの利上げ確率にも直接影響してきそうだ。現時点で利上げ確率は58.4%まで上昇しており、インフレ指標が強含めばさらに上振れる可能性がある。

利上げ確率58.4%と聞くと、もうほぼ五分五分どころか利上げ寄りだ。CPI・PPI次第でこの数字がどちらに転ぶか、来週は落ち着かない一週間になりそうだ。

まとめ

強すぎる雇用統計をきっかけに利上げ観測が急浮上し、NY株式市場は反落したが、保有4銘柄の評価損益はベルティブ・ビストラのプラス転換もあって▲18,396円（▲1.40%）まで改善した。グロース株（アイオンキュー・テンパスAI）と実需株（ベルティブ・ビストラ）の明暗がくっきり分かれる展開で、来週のCPI・PPI、そして9月15〜16日のFOMCが次の大きな節目になりそうだ。

仕込みは終えている。あとはCPI・PPI、そしてFOMCという材料を、じたばたせず淡々と迎えるだけだ。